DRAM现货价大幅倒挂，供需错配推高行业景气与厂商营收

2026年1月26日，高盛亚洲团队最新渠道调研显示，当前DRAM市场价格结构出现显著倒挂现象：DDR4内存现货价格较2025年12月合约价上涨172%，DDR5现货价格较同期合约价亦高出76%。现货价格作为短期供需关系的敏感指标，其与合约价之间如此巨大的偏离，反映出当前合约定价已明显滞后于实际市场供需状况。

从供给端看，受晶圆厂产能爬坡周期制约，2026年DRAM整体新增供应增长有限，其中DDR4产线更呈现持续减产趋势；需求端则因AI服务器机架式部署进程加快，对存储芯片的需求迅速扩张。供需错配加剧，促使下游客户普遍接受2026年第一季度更为激进的价格调整方案。

高盛在最新报告中指出，2026年1月DRAM市场情绪整体趋于乐观。核心支撑因素在于DDR4与DDR5现货价格均呈现强劲上行态势，为合约价格后续大幅调升奠定了坚实基础。

在行业景气度持续提升的带动下，主要厂商营收表现突出。中国台湾地区DRAM供应商南亚科技尤为显著，2025年12月单月营收同比增幅达445%，已连续五个月实现三位数同比增长。值得注意的是，其增长动能正加速释放：自2025年8月至12月，月度营收同比增速依次为141%、158%、262%、365%和445%，呈清晰的阶梯式上升轨迹。

与此同时，韩国DRAM出口数据亦印证行业高景气特征。该国2025年12月DRAM出口额同比大幅增长72%，主要驱动力即来自产品单价的显著提升。