AI资本开支爆发式增长，内存成最大受益者，三年贡献九成增量

近年来，人工智能大模型的快速发展显著推动了半导体产业格局的演变。初期，GPU与CPU作为算力核心，成为AI基础设施建设的主力，其中高性能GPU的市场需求激增，直接带动相关企业市值大幅攀升。

进入2026年，行业关注焦点发生明显转移。随着AI应用由训练阶段加速向推理阶段扩展，对通用处理器的需求同步提升，CPU在整体AI硬件投入中的权重持续上升。此前GPU与CPU的采购比例约为四比一甚至八比一，目前已逐步收敛至二比一乃至一比一，这一结构性变化促使多家主流CPU厂商股价显著上扬，多家机构对2030年CPU市场价值的预期亦随之上调两至三倍。

但最新趋势显示，内存正迅速取代处理器，成为AI资本开支中增长最快、占比最高、影响力最强的单一组件。据权威机构统计，2026年全球AI领域资本支出预计达9980亿美元，较2025年的5060亿美元接近翻倍；2027年将进一步增至1.447万亿美元。

值得注意的是，这一跃升并非完全源于AI应用规模扩张，更大程度上由内存价格持续走高驱动。内存相关支出从2025年的710亿美元猛增至2026年的3670亿美元，2027年更将飙升至9230亿美元。其占AI总资本支出的比例也由2025年的14%快速攀升至2026年的37%，并在2027年达到64%。

相比之下，剔除内存后的其余AI硬件支出，将从2026年的6310亿美元下降至2027年的5250亿美元。这意味着，若不计入内存涨价因素，AI整体硬件投入实际呈现收缩态势。

在2025至2027年这三年间，全球AI资本支出净增量约1万亿美元，其中内存贡献占比高达90%。同期，全球三大内存制造商——三星、SK海力士与美光的合计净利润预计在6000亿至8000亿美元之间，与上述增量高度吻合。当前内存行业整体利润率已接近90%，部分厂商预计2027年可突破95%。

过去数年，有关方面将人工智能视为关键战略方向，持续投入数千亿至上万亿美元资金。然而，产业链利润分配格局悄然生变：韩国两家内存巨头在此轮AI浪潮中获取的盈利，已显著超越传统计算芯片厂商。