AI初创估值过热？GIC警示资本泡沫风险

2025年10月5日，新加坡主权财富基金GIC首席投资官 Bryan Yeo 在近日表示，人工智能初创企业正持续吸引创纪录的风险投资，但部分企业在早期发展阶段的估值已明显过热。

Yeo 指出，当前凡是贴有“AI”标签的初创公司，即便营收规模有限，也能获得极高的市场估值。他认为，这种现象在某些具备技术潜力的企业中或许尚可理解，但对多数公司而言，估值水平已脱离实际。

根据PitchBook发布的数据，2025年第一季度，全球人工智能初创企业的融资总额达到731亿美元，占同期风险投资总额的57.9%。这一增长受到多笔大额融资交易的推动，例如OpenAI完成的400亿美元融资，进一步加剧了资本向AI领域的集中趋势。

Yeo 提醒，当前市场对人工智能技术发展的预期可能已超越其实际能力。他强调，尽管AI领域的资本投入正在快速上升，但这种扩张在一定程度上掩盖了经济环境中潜在的风险与结构性问题。

另据TPG总裁 Todd Sisitsky 分析，投资者普遍存在“错失机遇”的焦虑，这种心理正在影响投资决策的理性判断。尽管如此，业界对于AI领域是否已出现泡沫仍存在分歧。

他举例称，部分AI企业能在短短数月内实现1亿美元的收入，展现出强劲的成长潜力；但与此同时，一些初创公司人均估值竟高达4亿至12亿美元，这一现象令人震惊，也反映出市场估值逻辑的失衡。