国产GPU三巨头市值破万亿仍难掩盈利短板

国产替代的潜力依然巨大，这一点从国内GPU领军企业的经营状况中可见一斑。今日，沐曦股份正式登陆资本市场，股价大幅上涨692%，达到每股829元，市值突破3300亿元，与摩尔线程的市值水平相近，后者当前市值约为3359亿元。而起步更早的寒武纪则位居三者之首，目前市值达5547亿元，股价已超过1300元。

这三家被视为国产GPU领域核心力量的企业，总市值合计已逾万亿元，但其整体营收规模与国际领先企业相比仍存在显著差距。数据显示，截至今年第三季度，三家公司营业收入总和仅为66亿元，其中寒武纪贡献了46.07亿元，摩尔线程为7.85亿元，沐曦股份为12.36亿元。这一数字相较于行业巨头而言，尚不足其营收的零头。

在盈利能力方面，目前仅有寒武纪实现盈利，其在2025年前三季度净利润达到16亿元；而摩尔线程预计全年亏损介于7.3亿至11.68亿元之间，沐曦股份的预亏区间则为5.27亿到7.63亿元。

由此可见，国产芯片在实现全面替代的道路上仍有很长的路要走。对于这些受到重点支持的企业而言，上市并非终点，而是新的起点。未来仍需持续加大研发投入，提升技术实力和产品竞争力，才能真正肩负起产业突破的重任。