亚马逊连跌9日创20年纪录，2000亿美元AI基建投入引估值重估

2026年2月14日，受市场对大规模资本开支计划的审慎评估影响，亚马逊股价正经历近二十年来持续时间最长的连续下跌。截至本周五收盘，该股单日下跌百分之零点八，已连续九个交易日收跌，累计跌幅达百分之十八，市值缩水约四千七百亿美元。

此次调整的直接动因，是公司此前公布的2026年度资本支出规划：计划投入二千亿美元，重点建设数据中心、自研芯片及人工智能底层基础设施。这一投资规模显著超出市场普遍预期。

该战略动向亦反映出当前头部科技企业的整体倾向。刚刚结束的财报季显示，以亚马逊、谷歌、微软与Meta为代表的四大云服务企业，在保持强劲盈利水平的同时，并未放缓资金投入节奏。市场预测，上述四家公司在2026年的资本性支出总额有望首次突破六千五百亿美元。

对亚马逊而言，如此高强度的投资布局，旨在夯实其在人工智能时代的关键基础设施能力。但与此同时，投资者亦开始关注其现金流可持续性及现有估值模型的适用性。有分析指出，一旦科技巨头的持续高投入导致经营性现金流趋弱甚至转为净流出，其估值逻辑或将面临系统性重构；尤其在宏观环境波动加剧、或人工智能技术演进路径尚存不确定性的情况下，相关风险可能进一步显现。