苹果审慎布局AI逆袭，市值重返4.1万亿美元

2025年12月9日，苹果在经历年初因人工智能战略布局滞后而遭受市场质疑后，其股价表现迎来显著反转。此前，由于外界普遍认为公司在AI领域进展缓慢，股价一度承压，但在科技行业对AI概念的狂热逐渐降温之际，苹果此前的审慎态度反而成为优势，并开始在资本市场显现积极影响。

2025年上半年，苹果在美股主要科技企业中表现疲软，在被称为“科技七巨头”的企业群体中位列倒数第二，截至6月底股价较年初累计下跌18%。然而自下半年以来，走势逆转，股价迅速反弹，涨幅达35%。与此同时，曾被市场高度追捧的多家AI重点企业股价相继回落，包括部分在人工智能领域投入巨大的科技公司，甚至全球市值领先的芯片企业也未能维持此前涨势。在此期间，标普500指数整体上涨10%，纳斯达克100指数上涨13%，显示出科技板块内部出现明显分化。

有基金投资经理指出，在多数同行大规模扩张AI投入、增加资本开支的背景下，苹果仍能保持战略定力，控制支出节奏，这种克制尤为难得。其稳健的运营策略正重新获得投资者青睐。

随着股价回升，苹果市值已攀升至4.1万亿美元，使其在标普500指数中的权重升至第二位，不仅超过另一家大型科技企业，且与排名第一的公司差距不断缩小。这一变化反映出市场对科技企业巨额投入AI发展模式的重新评估，同时也表明投资者相信，当人工智能技术进入成熟应用阶段时，苹果有能力快速整合并从中获益。

尽管未来苹果将逐步把更多智能技术融入移动设备和其他产品线，但其成功避开了当前阶段高投入、高风险的“AI军备竞赛”。这种策略既降低了短期财务压力，也为后续的技术落地保留了充足空间。

不过，股价的强劲表现也推高了估值水平。目前该股市净率虽未见极端，但以未来12个月预期盈利计算的市盈率已达到33倍，为过去十五年来的较高水平，仅略低于2020年9月创下的35倍高点。在此前十余年间，该股平均市盈率不足19倍。当前在涵盖七家主要科技企业的指数中，其估值仅次于一家以电动车为主业的企业，位居第二高位。

市场情绪趋于理性后，资本对科技成长股的评判标准正发生转变，而苹果的阶段性表现，正体现了这种结构性调整下的新趋势。