英特尔Q3财报喜忧参半：AI业务高增78%，PC市场因内存涨价承压下滑

2026年10月30日，英特尔在第三季度财报电话会议中披露了当前业务运行的关键态势。公司首席执行官陈立武指出，近期客户普遍反馈PC市场增长明显趋缓，这一变化与内存价格持续攀升及供应链紧张密切相关。他坦言，当前企业正同步应对制造产能受限、内存资源极度短缺以及由此引发的终端需求减弱等多重压力。

从财务表现看，第三季度整体业绩保持稳健：总营收达165.13亿美元，同比增长21%；其中数据中心与人工智能业务收入为73.18亿美元，同比大幅增长78%，创下该业务板块十五年来的最高增幅；按非公认会计准则计算的每股收益为0.52美元，亦高于此前给出的业绩指引区间。

然而，管理层对下一季度的展望显著偏保守。公司预计第四季度营收为150亿至160亿美元，明显低于市场普遍预期的170亿美元。这一下调主要源于客户端业务承压——第三季度客户端计算与物理人工智能业务收入为81亿美元，同比下降5%。

首席财务官戴维·津斯纳进一步解释，内存价格的快速上涨已传导至终端整机定价，导致PC系统年内平均售价显著抬升，进而削弱了企业用户的采购动力。该压力在第三季度末加速显现，主要设备制造商已着手主动缩减库存。

内存对PC产业的影响已超越单纯的成本层面，演变为结构性挑战。据行业研究机构数据显示，DRAM与固态硬盘在PC物料总成本中的占比，已由常规的约15%跃升至近40%，相关核心组件价格涨幅逾四倍。这意味着一台PC近四成制造成本集中于内存与存储模块，整机售价被动上行，用户换机意愿随之减弱。

市场实际走势印证了上述判断。2026年第三季度全球PC出货量同比下降约21%，预计第四季度降幅将进一步扩大至24%。津斯纳判断，2026年全年PC出货量将较上年下降约12%，2027年或继续下滑约10%；在内存供应与价格恢复至合理水平前，行业整体复苏将缺乏持续动能。

与此形成鲜明对比的是数据中心业务的发展态势。陈立武将当前服务器市场需求描述为“行业历史上最严峻的供应短缺之一”，并预计服务器中央处理器市场规模将在未来五年内由400亿美元扩张至2000亿美元，实现五倍增长。