英伟达H20芯片获中企160亿美元大单但产能与政策风险并存

据相关消息显示，2025年第一季度，中国多家大型科技企业，包括字节跳动、阿里巴巴和腾讯等，已向英伟达大规模订购H20服务器芯片，订单总额达到160亿美元（约合1163亿元人民币）。H20是英伟达当前能够合法出口至中国的最先进芯片产品，不过其计算性能仍显著落后于最新的Blackwell芯片，差距约为15倍。

有内部知情人士透露，英伟达通过将H20与Blackwell系统中使用的高带宽内存（HBM）技术结合，推出了性能更优的升级版H20。目前，中国企业采购的主要是这一改进版本。自2025年1月DeepSeek人工智能模型发布后，中国市场对H20芯片的需求持续增长。

然而，需求激增也带来了产能方面的挑战。由于英伟达未能提前在台积电锁定充足的生产产能，即便立即扩大产量，完成现有订单仍需至少六个月时间。因此，大部分芯片预计要到第四季度才能交付。

这一情况也带来了潜在的风险。如果美国在此期间出台新的出口限制政策，英伟达可能无法按时完成交付任务。届时，客户可能会要求退款，而英伟达则需要为库存芯片寻找其他买家。此外，由于H20的性能不及Blackwell，若转向其他市场销售，英伟达可能需要通过降价促销的方式才能有效消化库存。