五一会有怎样的节日效应

主持人：进入2000年以后，每一个重要的节日都与股市的上涨联系在一起，新年过后便出现快速上涨，春节之后更是跳空展开一波波澜壮阔的行情，令持币过节的投资人不免后悔。如今，又一个节日“五一”就将到来，在长达9天的休市之后，市场是否还会呈现节后大涨的景象呢？而从历史上看，五月份从来就是股市的多事时节，从升至降或由跌转涨的拐点，也大多出现在五月份，如去年行情的发动是在5月19日，98年的年内高点区域1400点也产生于五月底，97年牛市第一大浪的顶部1510点则诞生于5月12日。因此，投资者对五一这个节日不免多了几分敏感。
节前调整压力较大
华夏证券 李森
一般而言，股市的运行是有阶段性的。往年，新年、春节前后通常是仍在低迷或处于回升的初期。由于“千年虫”等原因，大盘在1999年底快速下探，提前触底，才使得对今年股市看好的主力提前发动了新年后的拉高建仓，而春节后两大利好极大地刺激了投资人的积极性，加上资金面宽松等因素，使得行情急速升温，致使市场上形成了令人鼓舞的节日效应。应该说，这种效应是主力顺应了几年来形成的“节日情结”并恰逢政策配合的结果，但根本上还是市场自身运行的要求在起作用，新年后的飚升有大盘见底的支持，而春节后的表现是上升趋势形成后的延续。大盘走到了现在，则到了一个完全不同的阶段。从最低点算起，上证综指已上涨了500点，涨幅近40％，投资的风险较新年或春节时要大得多；而从长期的走势看，在春节后快速上冲之后，经过一段时间的箱形运行终于突破，但却呈现缩量震荡盘升的局面，显示在这段时间中，场外资金并无大规模的入场，这使得在此基础上的上行缺乏能量；而从热点的轮换来看，从网络科技股始，到次新股、到中低价股，其间伴随部分绩优股、指标股的阶段表现，分层次的炒作也轮得差不多，而且，市场采用了庄家各扫门前雪的方式，以个股为主，不协同顾及板块，使得市场上一直未有持续、明显的热点，投资人很难把握，普遍感到3月份以后赚钱越来越难，所以，虽有少量短线资金追逐强势个股，但总体的投资者投资意愿并不强。
从近日盘中看，个股行情降温明显，个股跌多涨少已持续了一段时间。科技股调整仍未结束，而绩优指标股、低价大盘股轮番启动，也未能支撑指数不跌，龙头个股的带动力也在下降，加上前期强势股的震荡回调，对信心也是不小的挫伤。因此，由于大盘缩量的格局尚未打破，要指数再创新高也未必完全没有可能，但是目前的市道上升的能量不足，而节后又面临一些不明朗的因素，大盘出现调整的压力很大，尝到了节日效应甜头的投资人在这个阶段应该换一个思路了。
五月将深挖业绩题材
湘财证券 周帅军
我们注意到，在面临“五一”长假的情况下，大盘呈现出了缩量整理，多空双方也无心恋战，场内主力大多“刀枪入库，马放南山”，盘中也缺乏了大的波动。多头将以马钢为首的国企大盘股作为其维护指数的工具，不断地将一些个股作高以图将指数维护在相对高位，但这一作法似乎很难得到投资者的认同，马钢股份的孤军深入，后续其他战友并不愿意积极跟进，更难以形成整体的“人民战争”。盘中弥漫着较为浓烈的“节日气氛”可能使得部分投资者前期一直较为谨慎的心态在节前有所放松，这个时候便是大盘有可能发生变化的非常时期。
从技术走势上看，大盘已在1800点左右进行了较长时间整理，始终不能形成有效的向上突破，而且从连续三周K线的长下影线来看，多空双方在此区域已发生较大分歧，多方如不能在此位置积极地放量上攻，则极有可能面临空方的沉重的反攻压力。这一点在近几个交易日的走势中体现得十分明显。
而从个股方面考虑，主力不断地在市场中玩着“轮炒”的游戏，使得部分投资者忙着追涨杀跌，但这一批个股的炒作却往往是一个个“美丽的陷阱”，投资者大多被深陷其中，这样市场作多热情被严重挫伤，一旦投资者“拒绝再玩”这类游戏，那么主力也只有“自娱自乐”的份儿了。同时在大盘尚处高位之时，部分高价个股已面目全非，近期东方通信、综艺股份等高价股已提前上演了“跳水行情”，而近期的热门板块上海本地股，也在大众科创等个股的带领下，出现了大幅杀跌的行情。种种迹象表明，部分主力机构正在目前历史高位区域进行着积极的“套现”动作，而且目前从成交量上来说，成交量始终不能放大，大盘走势更多是依靠投资者的持股信心在维持，一旦多方阵营出现动摇，大盘向下的杀伤力也不可小视。
从以往的经验看，投资者对于长假期都心存疑虑，最近的春节和元旦前期的走势均在节前出现了急挫行情，历史往往是惊人的相似之处，这样投资者也不得不存在一定“节日套现情结”。一方面，持币的投资者由于担心目前盘中个股难以把握不知选择什么个股建仓，只得继续观望，另一方面，持股的投资者又大多会害怕在长假期会有不定因素出现，从而造成套牢的风险，积极地寻找出局机会，甚至不惜采取“壮士断臂”的手法。
由此我们认为，目前“五一”长假对于大盘的走势将会有一些短期的负面影响，但最终决定大
盘走势的还将是未来基本面的情况，尤其在年报全部亮相后，市场对于个股还将有一个重新定位的过程。而从中线角度而言，5月份将是对于业绩题材深度挖掘的时期，在一季度宏观经济指标全面向好的背景下，业绩题材极有可能成为市场中新的亮点。
五一可能是行情分水岭
广发证券 宋淮松
笔者对大势的判断是：今年五月行情难以乐观。
先从技术面看，近期上证综合指数连拉三根阴线后，大盘已经跌破了上升通道。虽然周二后市多方通过拉升马钢、石化等国企大盘股与指标股，但收盘指数已经跌破了5日均线。估计近期多空双方会在10日均线附近进行争夺，上次大盘在1830左右也出现过三连阴的走势，随后大盘出现一阳吞三阴走势，使大盘调整的压力化为乌有，但本次多方面临的难题将是拉升哪一板块来凝聚人气呢？国企大盘股已经上涨到位，网络与高科技虽已调整到位，但炒作的内外部环境又不具备。中价绩优股中主力太多，难以形成步调统一的行动。由此我们认为，本次三连阴后的走势绝不会是上次的简单重复。另外，大盘在4月10日创出高点1831点后，一直在以发散三角形方式运行。先是下跌至1785点，再是上行至1840点，再是下跌至1778点，再是上行至1858点，上周五再次下行。一般来说，发散三角形多出现在大行情的尾声处，多是行情见顶的标志。
再看基本面，尽管一季度公布的宏观经济统计数据较为鼓舞人心，管理层仍在采取有效措施积极扩大机构投资规模，但总体来说，制约大盘向上的因素更多一些：
第一、目前市场的市盈率太高，多数股票并不具有投资价值。业绩、成长、市盈率永远是选择股票投资的重要标准。当然，如果上市公司的业绩年年能够快速增长，则市场市盈率略高也是可以接受的，但现实是多数上市公司是王小二过年———一年不如一年。
第二、创业板设立有可能造成资金分流。未来二板市场的基本概况是上市门槛降低、信息披露透明度增加，而且发行在外的股份可以全部流通。多了高科技、网络、生物制药等题材可供挖掘，缺少了转配股上市、国家股、法人股配售的担心，创业板更适合投机资金炒作。因此，二板市场会分流一部分主板市场的资金。
第三、我们所说证券市场是国民经济的晴雨表，指的是证券市场会对国民经济形势变化提前作出预期反映。今年一季度国民经济形势较好，出口、投资、及国民经济增长速度均明显好转，但我们知道这些都已在我国股市第一季度从1361点大幅上扬至1800点，上升幅度达三成以上中提前反映出来了。由于物价水平止跌回升，利息基本上没有下跌空间，这决定了股指上行空间已十分有限。
第四、新股发行改革不彻底，也有可能造成资金回流一级市场。目前一级市场与二级市场收益与风险仍然不对称，主要表现在：一些新股只上网认购发行，不对二级市场投资者配售。另外，上网认购的中签率也远高于二级市场投资者配售的中签率。一旦行情从升转跌，为追求一级市场无风险收益率，仍会有部分资金抛股进入新股认购市场，以规避二级市场的投资风险。
第五、基金满仓操作与重仓持有电子通讯类等高科技与网络股股票，使基金腾挪的空间大大减少。对于基金来说，它们已无多余资金追逐新的热点，除非它们在高科技、网络股上大规模减仓。由于目前高科技、网络股调整幅度已经相当大，如再向下调整，必然限制了其它类股票的上升空间，并给大盘带来不利的影响。如周二的综艺股份、上海梅林出现大幅跳水走势，就拖累了其它高科技与网络股。
同时，近期黑马如大众科创、梅雁股份时而狂奔、时而高台跳水也是行情进入尾声的标志，表明庄家急于将手中的筹码派发给投资者。如政策面真空，我们建议投资者离场观望，除非手中持有的是30倍以下市盈率如申能股份、上海汽车、云天化等极具长期投资价值潜力的股票。<<中国证券报>>