内存价格暴涨5–10倍，2027年或达十年峰值

过去一年，内存价格大幅攀升，涨幅达五至十倍，令众多用户承受较大压力。当前市场关注的焦点在于，这一轮涨价趋势是即将触顶回落，还是仍将延续。花旗银行最新研究报告对此给出了相对谨慎的判断。

内存价格的变动，本质上由市场供需关系决定，即供应量与需求量之间的比值，业内常以S/D比率作为衡量指标。该数值为负时，表明供应小于需求，负值越大，代表缺货程度越严重，价格上涨压力越强；反之，若数值转正，则意味着供应趋于宽松，价格下行可能性上升。

回顾过去十余年，内存市场的S/D比率多数时间处于小幅负值区间，缺货幅度普遍维持在百分之零点五至二之间，整体供需基本平衡。上一轮显著过剩出现在2022至2023年，当时S/D比率一度高达百分之十六点九，市场供应远超需求，内存价格随之跌至历史低位，例如八GB内存售价低至九十九元，至今仍被许多用户所记忆。

进入2025年后，市场格局发生明显转变。尽管当前S/D比率仅在百分之零点五至一点一之间，缺货程度轻微，但内存价格已出现剧烈上涨，部分型号涨幅接近八至十倍。而展望未来，2027年S/D比率预计升至百分之三点八，创下近十年来最高水平；2028年仍将维持在百分之三点六左右，意味着这两年内存价格大概率达到峰值，并可能持续高位运行。

2029年供需关系将有所缓和，缺口收窄至百分之零点三；但随后在2030年和2031年，缺口又将扩大至百分之二点二与百分之二点四。虽不及2027至2028年严峻，但仍属持续偏紧状态，价格继续上行的风险依然存在。

值得注意的是，尽管内存产能本身仍在稳步提升——预计2031年产能约为2028年的两倍、2025年的三倍——但产能扩张节奏明显滞后于需求增长及价格涨幅。即便在2025至2026年供应略有过剩的背景下，价格仍实现数倍增长；而随着2027年缺货程度加剧至百分之三点八，厂商调价空间将进一步打开。有分析指出，2027年内存价格较2026年可能再上涨百分之五十。对用户而言，价格压力短期内尚难缓解。