英特尔Q3营收同比大增21%：数据中心创15年最强增长，连续八个季度超预期

【ZOL中关村在线原创新闻】美股当地时间10月29日盘后，英特尔公布了2026财年第三季度财报：当季营收165.13亿美元，同比增长21%，超出公司此前指引；非GAAP毛利率44.1%，高于上年同期40%；GAAP营业利润达25.22亿美元，较上年同期的6.83亿美元增长约269%，GAAP净利润为33.2亿美元，同比下降18%，摊薄后每股收益0.6美元。这已是英特尔连续第八个季度超越自身财务预期。

在数据中心与人工智能（DCAI）业务的强劲带动下，这份三季报的多项指标创下多年新高：DCAI当季营收73.18亿美元，同比大增78%，为该业务板块15年来最强劲的营收增长；英特尔代工（Intel Foundry）营收66.97亿美元，同比增长58%。

英特尔公司的执行副总裁兼首席财务官David Zinsner表示，“尽管有眼前的波折，我们确实认为PC市场将迎来一场复兴。随着AI工作负载开始向各端转移，客户端领域将会承接大量的工作负载——无论是以传统PC的形态，还是以某种智能体主机的形态。因此我们认为这个市场非常有看头。显然它必须先渡过眼前的挑战，但从长远来看，我们对该市场非常乐观。”

当前，英特尔毛利率的环比改善主要得益于Intel 3与Intel 18A的成本下降以及更有利的产品组合；每股收益超预期，则来自更高营收、更强劲毛利率与严格费用控制的共同作用。其中DCAI营业利润达30亿美元，占该业务营收的42%，环比增加约6亿美元。

英特尔CEO陈立武（Lip-Bu Tan）在财报电话会上表示，第三季度的需求环境比前几个季度更加均衡，DCAI的强劲势头推动了业绩超预期。

服务器产品路线图正稳步推进：基于Intel 3制程的Granite Rapids已成为产能爬坡最快的服务器产品之一；首款基于Intel 18A制程的服务器产品Clearwater Forest已开始出货并确认收入，2027年需求十分可观，尤其是在高密度CPU、面向智能体的机架级基础设施领域；下一代Diamond Rapids正在送样，计划于2027年量产爬坡；采用Intel 14A制程的Coral Rapids则瞄准2028年发布。

专用定制芯片（purpose-built silicon）尤其亮眼——这是英特尔当前增长最快的业务板块，该业务在过去三年里增长了两倍，预计未来三年它还将再增长两倍。此外，针对推理优化的Crescent Island GPU于近期发布，早期性能反馈符合预期，公司正与客户推进确定性订单承诺。

客户端计算与物理AI业务（CCPG）营收81亿美元，同比下降5%，是本季主要板块中唯一负增长的一块，这主要是受内存价格飙升与供应紧张影响，近几周客户开始释放PC市场放缓信号。

但板块内部不乏亮点：AI PC营收同比增长35%；基于Intel 18A的客户端产品顺利爬坡；成本优化型CPU Wildcat Lake出货量环比增长约70%，目前供不应求；边缘业务也在边缘计算与物理AI设计导入的带动下保持韧性。CCPG营业利润23亿美元，占营收的28%，环比基本持平。

展望后市，首款基于Intel 18A-P制程的客户端产品Nova Lake进度超前，预计发布时的设计导入数量将达到Panther Lake的两倍，并填补此前高端台式机产品线的空白。

英特尔代工业务的执行力依然在持续提升。本季度Intel 3与Intel 18A良率双双提高，其中Intel 18A良率以两位数的幅度提升，两个制程节点的晶圆产出均超出预期。

Intel 18A-P按计划将于年底前在内部产品组合中推出，外部客户的接洽也在持续深入，公司对18A-P成为对外部代工客户极具吸引力的节点越来越有信心。Intel 14A同样按计划推进：今年10月如期向特定客户发布了符合行业标准的0.9版工艺设计套件（PDK），为历来质量最高的一版，1.0版PDK预计明年一季度推出，届时将与客户就具体产品导入展开实质推进。

先进封装方面，EMIB与EMIB-T技术进展顺利，并持续获得外部客户青睐；混合键合互连（HBI）技术的就绪度也取得扎实进展，将为即将推出的服务器产品提供3D芯片堆叠支持。

此外，陈立武在第三季财报电话会上重点阐述了CPU在AI时代的机会：能效比正日益成为AI基础设施建设最核心的衡量指标。GPU擅长"思考型"任务，而确定性的CPU在处理"查找型"任务时效率高得多——一次GPU推理查询耗电可高达数瓦时，单次CPU查询仅需消耗几焦耳的能量。

基于此，英特尔测算，主要由智能体工作负载驱动的服务器CPU潜在市场规模（TAM），未来五年内可能从目前的400亿美元增长至超过2000亿美元，即五倍以上的空间。英特尔的底气来自三个方面：持续加倍投入x86创新、作为全球仅有的三家先进制程晶圆代工厂之一的制造能力，以及在先进封装领域的领先地位。

英特尔对第四季度给出的营收指引为150亿至160亿美元，低于市场平均预期的约170亿美元；GAAP毛利率指引为37.1%，非GAAP每股收益指引为0.25美元。受此影响，财报发布后公司股价盘后出现明显波动。

不过需要指出的是，四季度指引的压力主要来自行业性因素，而非数据中心需求的走弱：一是空前的内存紧缺推高了成本，二是PC需求疲软预计至少持续到明年上半年，三是制造供应短缺限制了Xeon处理器的出货，所以当务之急正是扩充产能，满足"超常规"的Xeon需求。

过去18个月，英特尔完成了大幅的组织精简与高管团队重组，重建了以工程为核心的文化，并为产品与代工两大业务制定了更具竞争力的路线图。三季度营收同比增长21%、数据中心业务15年来最强增长、以及18A与14A节点的持续兑现，都表明这场转型正在收获实效。

短期来看，内存涨价与PC周期仍将压制四季度的业绩表现，股价随之波动在所难免；但拉长视角，智能体浪潮下的CPU需求复苏、专用定制芯片、先进封装与外部代工这几大增量市场，正为英特尔打开新的成长空间。正如陈立武所言："虽然我们在第三季度表现良好，但显然还有更多工作要做——我对前行的道路依然充满信心。"