华尔街投行上调特斯拉评级：Optimus机器人隐含百美元估值

华尔街一家知名投资银行近期上调了对特斯拉股票的评价，认为当前股价尚未充分体现其人形机器人Optimus业务所蕴含的长期价值。

该机构分析师亚历山大·波特构建了一套覆盖特斯拉十七项业务板块的综合估值模型。根据这一框架，特斯拉现有核心业务——包括纯电动汽车销售、储能系统、完全自动驾驶软件、自营业务保险、超级充电网络以及独立运营的无人驾驶出租车服务——整体估值区间为每股四百至四百二十美元。

截至本周一，特斯拉股价报收于四百四十五美元，单日上涨百分之三点九一。波特指出，若以每股四百美元作为基准，投资者在买入股票的同时，几乎等同于无偿获得了Optimus业务的全部权益。

该机构继续给予特斯拉“增持”评级，并维持每股五百美元的目标价。这意味着，在其估值体系中，Optimus及相关机器人技术预计可贡献约一百美元的每股价值。波特同时表示，这一估算仍偏于审慎。

此次估值模型较以往有若干重要更新：首次将特斯拉自营保险业务与超级充电网络的收入纳入预测范围；将自动驾驶出租车服务与完全自动驾驶软件授权收入分别建模、独立测算；并首次整合了公司二零二五年度首席执行官薪酬计划的影响。

不过，波特对特斯拉二零二六年及二零二七年的业绩预测略低于市场普遍预期。主要原因在于部分已停产车型交付量自然回落，以及监管信贷收入逐步减少等因素。但他强调，这些短期扰动并不影响公司中长期发展逻辑。随着完全自动驾驶用户规模持续扩大，以及无人驾驶出租车商业化落地节奏加快，传统汽车交付量作为关键业绩指标的重要性正持续减弱。

相关数据亦佐证这一判断。截至二零二五年第四季度，完全自动驾驶软件的活跃用户已达一百一十万，其中约百分之七十选择一次性买断，百分之三十采用月度订阅模式，整体渗透率约为百分之十二。

值得注意的是，市场对特斯拉的前景判断仍存在明显分歧。另一家国际投行维持“减持”评级，目标价定为一百四十五美元，较本周一收盘价存在约百分之六十七的下行空间。