奔驰2025年利润暴跌57%，北汽吉利分红缩水，转型阵痛加剧股东财务压力

梅赛德斯-奔驰集团2025年度财务报告显示，营业利润同比大幅下滑57%，仅剩58亿欧元；相应地，年度分红总额亦减少逾两成。这一变化对持有其股份的两家中国股东——北汽集团与吉利控股集团而言，影响尤为显著。

北汽集团持有梅赛德斯-奔驰9.98%的股权，依据本年度分红安排，可获得约33.3亿元人民币。相较往年，该笔收益明显缩水。更需关注的是，其与奔驰合资运营的北京奔驰公司，2025年净利润骤降逾八成，预计仅为1.1亿至1.3亿元。在此背景下，奔驰分红已成为支撑北汽现金流的关键来源之一。与此同时，北汽蓝谷作为北汽集团旗下新能源整车平台，2025年预计净亏损43亿至46亿元，北汽集团按41.7%持股比例需承担约18亿元以上的亏损。所幸奔驰分红基本覆盖此项缺口，叠加福田汽车贡献的5.5亿元净利润，北汽集团整体实现盈亏平衡。

吉利控股集团通过关联主体持有梅赛德斯-奔驰9.69%的股份，本次分得红利为32.4亿元，同样低于上年水平。其旗下沃尔沃汽车2025年净利润腰斩至2.3亿元；吉利汽车全年销量虽突破300万辆，但净利润增长乏力。作为传统整车企业，吉利既要维持燃油车业务的基本盘，又须持续加大电动化研发投入，盈利空间因此持续承压。

展望未来数年，梅赛德斯-奔驰面临多重挑战：电动化转型投入持续扩大、全球市场价格竞争加剧、产品结构深度调整带来短期阵痛，盈利修复难度较大。在此形势下，北汽与吉利正加速依托自有品牌稳住基本盘——北汽福田商用车板块保持盈利韧性，吉利旗下的领克与极氪在新能源领域逐步建立市场认可度与增长动能。然而，相较于分红减少带来的短期财务压力，股东方更为关切的是：能否顺利穿越这场漫长而深刻的产业转型周期。