徕卡控股权转让终止：考夫曼暂缓出让55%股份，HSG收购磋商告终

奥地利亿万富翁安德烈亚斯·考夫曼近日决定暂不转让其所持徕卡相机公司的控股权，此前与香港科技投资机构HSG就股权收购展开的磋商已正式结束。

此次交易未能达成，主要源于考夫曼本人对出让多数股权的审慎态度。据相关人士透露，双方在战略发展方向及交易价格方面存在分歧，而并非来自现有股东黑石集团的阻碍。

目前，徕卡的股权结构保持不变：考夫曼直接持有约百分之五十五的股份，其余百分之四十五由黑石集团持有。黑石自2011年10月入股徕卡，自2017年起持续评估退出路径。

HSG系原红杉资本中国基金于2024年完成组织拆分后独立运营的机构。数月前，该机构曾是徕卡股权收购的优先竞标方，初步构想为先受让黑石所持全部股份，若条件成熟，再进一步洽购考夫曼持有的控股权。按当时估值，整笔交易对应徕卡企业价值约为十亿欧元，折合人民币约七十八点一三亿元。有消息指出，HSG若完成收购，或将推动徕卡重返资本市场——该公司曾于法兰克福证券交易所上市，后于2012年由考夫曼家族主导私有化退市。

考夫曼与徕卡的关系可追溯至本世纪初。2004年，他以个人资金介入，挽救当时濒临破产的传统光学影像企业。其姑母哈里特·哈特曼出身造纸业世家，留给他一笔丰厚遗产；考夫曼随后凭借稳健的投资决策持续扩大资产规模。2008至2009年间，他曾出任徕卡首席执行官；自2009年3月起，转任监事会主席，长期主导公司治理方向。

就在收购谈判终止当日，徕卡同步披露了2025/2026财年（2025年4月至2026年3月）经营业绩。全年营收为五点七三亿欧元，约合人民币四十四点七七亿元，较上一财年下降百分之三点八，为近年来首次出现同比下滑。上一财年营收曾达历史高点五点九六亿欧元。公司表示，当前业绩表现属稳健范畴，影响因素主要包括地缘政治环境的不确定性、汇率波动带来的财务压力以及部分市场加征关税等外部挑战，但整体仍维持盈利状态。

从细分业务看，摄影类产品仍是收入支柱，但同比略有回落；移动影像业务增长突出；运动光学板块保持平稳；手表与配件、家庭影院投影设备、光学眼镜等新兴业务线均呈现积极增长趋势。分区域来看，德国本土市场增幅最为明显；美国作为最大单一市场，近期消费意愿有所减弱。目前，徕卡在全球范围内运营约一百二十家直营门店。

公司首席执行官安德烈亚斯·福尔表示，未来将持续强化高端产品创新能力和全球渠道建设，并着力拓展用户结构，重点覆盖更多女性消费者、年轻群体以及新兴创意社群。