AI驱动小家电结构升级，苏泊尔钛系列抢占健康赛道先机

2026年上半年，小家电行业延续"量缩价升"态势——奥维云网数据显示，全渠道零售量同比下滑14.6%，但均价同比上涨11.5%至260元，结构升级成为核心主线。在此背景下，苏泊尔（002032）凭借健康材质创新与渠道深耕，实现内销逆势增长，近期更获包括高盛、摩根士丹利、易方达基金在内的24家机构集中调研。

根据公司披露，2026年上半年苏泊尔实现营业收入114.10亿元，归母净利润8.68亿元。内销方面，在整体消费需求偏弱的环境下，通过持续产品创新及渠道运营优势，核心品类线上线下市占率较同期均有小幅提升。渠道布局上，公司在巩固京东、天猫等传统电商阵地的同时，深耕抖音、拼多多等新兴渠道，私域流量运营及小红书、B站等平台的精准推广也取得进展。

产品端，钛系列成为上半年最大亮点。热风零涂层纯钛电饭煲和第2代纯钛炒锅上市后市场表现较好，公司计划持续推动钛材质在更多品类中应用。东方证券研报指出，全行业新品正围绕健康材质、细分场景、智能化、美学溢价四大方向迭代，苏泊尔的钛系列正是健康材质方向的代表。此外，环境家居品类增长突出，手持吸烫机市占率排名市场第一。

高端品牌布局同样稳步推进。WMF品牌经历渠道与产品体系梳理后，经营质量有效提升并逐步实现盈利；另一高端品牌Tefal近年表现亦不俗。公司表示，未来将继续推动高端品牌在国内市场的发展。

面对外销承压的挑战，苏泊尔表示将协同控股股东SEB集团提供更具竞争力的产品，积极开拓新客户以争取更多海外订单。华源证券认为，AI在小家电各品类加速落地，行业竞争重心正从比拼硬件参数转向智能化体验和场景化服务，具备产品定义能力和渠道优势的头部企业有望在新一轮升级中脱颖而出。