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揭秘家电行业回购股票多元化陷阱

“要敢于进行颠覆性投资”,这是2021年伊始,美的集团董事长兼总裁方洪波在经营年会上的表态。就在方洪波上述表态的前后两个月里,美的集团的多元化投资开始全面加速,收购菱王电梯、进军半导体、投资跨境电商,全面布局新能源汽车领域等等。

前不久,美的集团发布公告,回购方案实施完成。截至2021年8月13日,公司累计回购股份数量为7197.62万股,占公司总股本的1.0205%,支付的总金额达回购方案的金额上限50亿元。据不完全统计,近5年,美的集团发起6轮股票回购,其中已完成6轮,共计回购股票195.61亿元。不过引人关注的的是美的集团表示回购股份除了部分用于注销减少注册资本以外,还有较多部分是投入于实施公司股权激励计划和员工持股计划。

值得注意的是格力电器最近也完成了三轮股票回购计划共270亿元并表示回购股份将用于员工持股计划或者股权激励。

5月26日,当时格力电器公告称,拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份,资金总额不低于75亿元(含)且不超过150亿元(含)。回购股份将用于员工持股计划或者股权激励。9月12日,格力电器公告称,公司累计通过回购专用证券账户以集中竞价方式买入公司股份,成交总金额为150亿元,公司第三次回购方案已实施完毕。

相关资料显示,这已经是格力电器自去年4月以来的第三次回购,三期均为顶格回购,且回购速度越来越快,斥资规模越来越大。具体来看,格力电器第一期回购2020年4月开始,耗时10个月,于2021年2月24日结束,最高成交价约60元/股,最低成交价约53元/股,斥资近60亿元;紧接着,格力电器就开始了第二期回购,于今年2月24日开始,耗时不到3个月,2021年5月18日结束,最高成交价约62元/股,最低成交价约56元/股,同样斥资近60亿元;格力电器第二期回购同样是耗时3个月左右,但规模却是前两期的两倍还多,而格力电器第三次回购于今年5月底开始,9月12日,格力电器公告称,公司累计通过回购专用证券账户以集中竞价方式买入公司股份,成交总金额为150亿元,公司第三次回购方案已实施完毕。

另外,有意思的是格力从2016年起,格力提出了“信息化、智能化、多元化、多渠道”的四大转型,而且把多元化提升至除技术创新外最重要的位置。2017年年报中,格力提出多元化转型包括生活电器向精品化、多元化、智能化方向发展、以智能家居为切入点,加大通信技术的研发力度、以智能家居为切入点,加大通信技术的研发力度、向智能装备产业、模具制造产业转型升级,培育新的利润增长点、以光伏空调为依托,在光伏产品、光伏系统、工业触屏方面取得阶段性成果、坚持“节约、绿色、环保、资源再生”的可持续发展战略方向,形成资源再生闭环产业链,坚持绿色生态制造。

首先,白色家电行业,中国有格力与美的,为国家争了光,成为国际重要品牌。带动了就业与纳税,这些年一直发展的很好,也为股东创造了利润。但美的集团与格力电器这些回购股份,是把这部分回购的股份用于员工持股计划,或者股权激励。相当于,它们拿着股东的资金,变相的给到另一部分公司的内部管理层。这样的回购,虽然有利于公司的员工更积极的投入工作,但是,却损害了所有股东的利益。从实际效果来看,回购的意义并不大。

结果是,钱是花出去了,效果能没出现,还不一定。我们看到这样的回购,并没有刺激股价的上涨,相反还出现了波动下跌,格力更是持续下行。

资本就是资本,它追求的是利润,资本不是讲情怀的地方,股票的价格不会因为谁而上涨,唯有利润的增长,让公司更值钱,这里没有谁对与错。一切不能为股东创造价值的公司,股价最终会走下坡路。

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